На сайте 100500 рефератов в 150 категориях	Искать реферат
Рефераты на 5 с плюсом С нашим сайтом написать реферат проще простого

Инвестиционные операции коммерческого банка

Категория: Экономика

версия для печати

Страница: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]

D - постоянный годовой дивиденд на акцию;

К - годовая ставка дисконта (ожидаемая ставка дохода).

Дисконтная ставка - это процентная ставка, которая применяется к будущим платежам, чтобы учесть риск и неопределенность, связанную с фактором времени. Ожидаемая ставка дисконта зависит от основной реальной нормы процента, который существует для инвестиций с минимальным риском, от премии за кредитный риск, от ожидаемого уровня инфляции и от срока погашения ценной бумаги. Если в будущем инфляция будет больше, чем ожидалось, то кредиторы проигрывают, а заемщики выигрывают, если инфляция будет меньше, чем ожидалось, то выигрывают кредиторы, а заемщики проигрывают.

Предыдущее уравнение можно переписать в виде простой формулы:

Владельцы привилегированных акций регулярно получают фиксированные дивиденды от компаний, выпускающих акции. Поэтому цену привилегированной акции легко определить по указанной формуле.

Более сложным является определение цены обыкновенной акции. По обыкновенным акциям величина дивидендов заранее не фиксируется и отсутствуют гарантии на их получение. Размер дивидендов обусловлен величиной прибыли компании.

Если размер дивидендов не меняется, то цена акции рассчитывается по указанной выше формуле.

В том случае, когда размер дивидендов постоянно растет, фомула цены акции трансформируется:

.

где: Р - цена обыкновенной акции;

- Последний оплаченный дивиденд на акцию;

- Дивиденд на акцию за год;

К - годовая ожидаемая ставка дохода (ставка дисконта);

g - постоянный ожидаемый темп прироста дивиденда.

В том случае, когда дивиденды на обыкновенную акцию растут неравномерно, то следует рассчитать будущие дивиденды отдельно за каждый период, затем дисконтировать эти суммы до настоящего стоимости и добавить полученные результаты.

Вложения в облигации являются менее рискованными по сравнению с вложениями в акции. Самыми надежными и безопасными на фондовом рынке являются государственные долговые обязательства. В Украине пока трудно гарантировать ликвидность правительственных заимствований из-за экономической нестабильности и дефицита государственного бюджета.

Коммерческие банки могут покупать долговые ценные бумаги на дату их выпуска или после этой даты в течение срока их действия. Долговые ценные бумаги могут приобретаться по номиналу, с надбавкой (премией) или скидкой (дисконтом). Премия - это превышение рыночной стоимости (стоимости приобретения) облигации над ее номинальной стоимости без учета начисленных на время приобретения процентов (купона). Дисконт - это разница между номинальной стоимостью облигации и ее рыночной стоимости (стоимости приобретения), если рыночная стоимость ниже номинальной без учета начисленных на время приобретения процентов.

Формула расчета цены покупки-продажи одной облигации такова:

V = Н + P,

где: V - цена купли-продажи;

Н - номинальная стоимость одной облигации;

P - премия или дисконт.

Исходя из желаемой доходности можно рассчитать курсовую разницу по одной облигации по формуле:

,

где: P - премия или дисконт;

D - доход по облигации;

C - желаемая доходность облигации;

к - C: 100%;

Страница: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]

версия для печати