На сайте 100500 рефератов в 150 категориях	Искать реферат
Рефераты на 5 с плюсом С нашим сайтом написать реферат проще простого

Влияние макроэкономических показателей на валютный курс

Категория: Экономика

версия для печати

Страница: [1] [2] [3] [4] [5]

Обычно это данные макроэкономической статистики, публикуемые национальными статистическими органами. Информационное агентство Рейтер доставляет пользователям свежие статистические данные в момент их опубликования. Известен график публикации статистических данных различных стран: в какой день и во сколько те или иные показатели будут официально объявлены, и мгновенно переданы в системе Рейтер, возникнув на экране рейтеровських мониторов по всему миру.

В разбивке по дням недели приводятся средневзвешенные прогнозы экономистов и исследовательских центров об ожидаемых показателях национальной статистики. Даются время их публикации, а также предыдущие значения показателей. Эти данные тщательно анализируются дилерами и аналитическими отделами банков, и на их основе вырабатывается сценарий поведения валютного курса и тактика арбитражных операций.

Обычно на мировых валютных рынках, где 80 процентов арбитражных операций проводятся с американским долларом, наибольшее влияние имеют данные по экономике США которые могут привести к повышению или снижению курса доллара относительно других валют. Можно выделить два временных аспекта влияния фундаментальных факторов на валютный курс [2]:

· Долгосрочное влияние, то есть данный набор фундаментальных факторов определяет состояние национальной экономики, а следовательно, тренд изменения валютного курса на протяжении месяцев и лет. Такое среднесрочное прогнозирование курса используется для открытия стратегических позиций. Например, многолетнее отрицательное сальдо торгового баланса США с Японией является причиной постоянного снижения курса доллара к японской иене (с 250 в 1985 г. до 80 в 1995 г.). Для средне - и долгосрочного влияния учитываются статистические индикаторы за период больше месяца (квартал, год).

· Краткосрочный, то есть влияние опубликованного статистического индикатора на курс валюты, действующее в течение нескольких часов или даже минут. Например, публикация данных о снижении дефицита торгового баланса США с Японией способна привести к некоторому росту курса доллара к иене в течении нескольких часов. Краткосрочное влияние на курс оказывают индикаторы за короткие периоды (неделя или месяц).

Существуют предварительные данные будущих публикаций, на которые "закладывается рынок". В случае совпадения прогнозируемого и реального значений показателя сильного движения курса, как правило, не происходит.

Например, стал известен прогноз о резком снижении показателя прироста валового национального продукта (ВНП) США - с 1,2 до 0,4% в квартал. Это пока лишь прогноз, но многие дилеры начинают заблаговременно продавать доллары, что приводит к снижению курса. Если их доля в общем объеме рынка достаточно высока, то на момент публикации реальных данных реакция рынка будет зависеть от конкретного значения показателя:

· Если реальное значение прироста ВНП составит 0,4%, то показатель курса практически не должен измениться.

· Если реальное значение прироста ВНП превысит ожидаемое, составив, например, 0,9%, то курс доллара, возможно, повысится, хотя и не очень сильно.

· Если реальный прирост ВНП составит всего 0,1%, то есть окажется ниже ожидаемого, то, вероятнее всего, продолжится снижение доллара.

· Если прирост ВНП окажется необычайно высоким и абсолютно не ожидаемым рынком, то валютный курс сильно вырастет и, возможно, изменит оценку текущей экономической ситуации. [2]

Обобщив вышеизложенное можно сделать вывод, что положительные данные приводят к росту курса валюты, отрицательные - к его снижению. Я разделяю мнение Пискулов Д.Ю. [3], что при ответе на вопрос о степени положительности данных следует также различать номинальные и реальные показатели. Например, номинальный прирост ВНП за год в абсолютных цифрах составляет ВНП (1) / ВНП (0), однако лучше отражает действительное состояние экономики реальный показатель, то есть годовой прирост ВНП, скорректированный на индекс инфляции за год.

Также при анализе таких макроэкономических факторов как например показатель занятости в течение года необходима корректировка на сезонность (в сельском хозяйстве в весенний и осенний периоды благодаря проведению полевых работ увеличивается число временных работников).

Выделяют следующие фундаментальные факторы, влияющие на валютный курс [4]:

А) Валютный курс по паритету покупательной способности (PPP rate) - это идеальный курс обмена валюты, рассчитанный как средневзвешенное соотношение цен для стандартной корзины промышленных потребительских товаров и услуг двух стран. В идеальной модели используется формирования курса на основе только цен торговых операций между двумя странами. Реальный валютный курс равен курсу по паритету покупательной способности.

В простейшем виде, если абстрагироваться от реальных объемов торговли и долей разных товаров в структуре потребления, формула нахождения курса по паритету покупательной способности выглядит следующим образом:

Где Pи (DEM) и PI (USD) - цены соответственно в немецких марках и в долларах США на товары и услуги в Германии и США, входящие в стандартний корзину промышленного и частного потребления этих стран;

Wи (DEM) и Wи (USD) - доля этих товаров и услуг в структуре промышленного и частного потребления этих стран;

N - количество товаров, включенных в корзину.

Чем значительнее выборка, тем более репрезентативен полученный результат - значение валютного курса. Метод определения и корректировки курса в соответствии с паритетом покупательной способности валют свойственен системе фиксированных валютных курсов.

Б) Валовой национальный продукт (ВНП) - является ключевым показателем состояния экономики и включает в себя в качестве составляющих менее крупные экономические индикаторы. Формула ВНП имеет следующий вид:

GNP = C + I + G + X - M,

Где С - потребление; И - инвестиции; G - государственные расходы; X - экспорт; М - импорт.

Существует прямая зависимость между изменением показателя ВНП и валютного курса:

x2191? ВНП - Валютный курс x2191?

Логика этого влияния следующая. Рост ВНП означает общее хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток иностранных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение иностранных инвестиций и экспорта приводит к усилению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в повышении курса. Продолжающийся в течение нескольких лет рост ВНП приводит к "перегреву" экономики, усилению инфляционных тенденций и, следовательно, к ожиданию повышения процентных ставок (как основной антиинфляционной меры), что также увеличивает спрос на валюту.

В) Уровень реальных процентных ставок определяет общую доходность вложений в экономику страны (процент по банковским депозитам, доходность по вложениям в облигации, уровень средней прибыли и т.д.). Изменение процентных ставок и курса валюты находится в прямой зависимости:

Страница: [1] [2] [3] [4] [5]

версия для печати