На сайте 100500 рефератов в 150 категориях	Искать реферат
Рефераты на 5 с плюсом С нашим сайтом написать реферат проще простого

Реформирование экономики Украины. Иностранные инвестиции. Холдинговые системы

Категория: Экономика

версия для печати

Страница: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]

n - количество лет.

В нашем случае должны рассмотреть два случая стоимость предприятия оценена покупателем и стоимость предприятия, определенная продавцом. Сумма инвестиций со стороны предприятия-покупателя будет равна стоимости предприятия и сумме инвестиций в проект по модернизации производства.

Балансовая стоимость предприятия основывается на принципе исключения из общей балансовой стоимости активов предприятия суммы его обязательств. Стоимость предприятия целесообразно в случае ОАО "Акционерная фирма" Колос "вычислить по формуле:

,

где БС - балансовая стоимость предприятия;

ОС - основные средства, основные фонды предприятия;

НА - нематериальные активы;

С - сумма запасов материальных оборотных фондов;

ДЗ - дебиторская задолженность за минусом злокачественной дебиторской задолженности;

КЗ - кредиторская задолженность предприятия;

КВ - капитальные вложения;

НВ - незавершенное производство, незавершенное строительство;

ФР - другие финансовые ресурсы за вычетом задолженности.

Вычислим стоимость предприятия по данным методом на дату 1.01.2000 года:

Исчисленную стоимость предприятия принято называть "ценой продавца". В случае ОАО "Акционерная фирма" Колос "цена продавца превышает стоимость предприятия, исчисленная на основе прогноза будущих денежных потоков. Модель возврата инвестиций в данном случае имеет вид (см. рис. 4):

Рис. 4. Модель возврата инвестиций в поглощенную компанию.

Модель показывает, что инвестиции рассчитаны на срок возврата до десяти лет. Холдинговая компания В.В.Н. разделила риск возврата инвестиций таким образом, что если в течение первых 5 лет инвестирования инвестиции в проект модернизации производства не возвращаются, то компания оставляет за собой право перепродать пакет акций ОАО "Акционерная фирма" Колос "третьей стороне с целью возврата затраченных средств.

Конечная стоимость, цена объекта слияния определяется путем прямых переговоров между сторонами таких соглашений. При оценке стоимости объекта поглощения в случае ОАО "Акционерная фирма" Колос "учитывались также данные маркетинговых исследований продукции предприятия, которые свидетельствовали о резком падении спроса на продукцию львовской пивоварни в связи с приходом на рынок западных областей Украины других производителей пива, конкурентов . Это было основным аргументом холдинговой компании В.В.Н. при переговорах между сторонами на предмет определении стоимости объекта. Так как другие пути получения инвестиционных ресурсов для предприятия были нереальны и с целью предотвращения полной потери рынка и закрытия таким образом пивоварни во Львове вообще, было принято руководством "Колос" решение принять предложение холдинговой компании. Кроме этого для принятия такого решения побудила оценка ликвидационной стоимости предприятия в случае его закрытия, которая показала, что такая стоимость ниже чем предлагаемая цена за пакет акций.

ВЫВОДЫ

Решение проблемы слияния (поглощения) предприятий во всех отраслях промышленности Украины наталкивается на ряд препятствий: падение объемов производственной деятельности; незавершенность приватизации крупных и средних предприятий; отсутствие надлежащих гарантий защиты частной собственности; сложности доступа к иностранной валюте; несовершенный режим внешней торговли ; низкая норма прибыли на вложенный капитал и долгие сроки окупаемости; недостаточно высокий уровень инвестиционной деятельности; незавершенность формирования рынка ценных бумаг; низкий уровень развития предпринимательства и т.д. [4, 6, 9].

Преодоление рассматриваемых препятствий требует ускорения темпов реформирования национальной экономики Украины, что будет способствовать активизации процедур слияния (поглощения) компаний, формированию мощных отечественных корпораций в области автомобилестроения, созданию благоприятного инвестиционного климата в отрасли в частности.

Результатом работы являются следующие положения:

1. Рекомендаций по организационному обеспечению инвестиционной деятельности холдинга в Украине.

2. Рекомендации, по стимулированию инвестиционной деятельности холдингов в области привлечения иностранных инвестиций со стороны государственных органов управления.

3. Рекомендации, по осуществлению купли-продажи дочерних предприятий холдинговыми компаниями.

Список литературы.

Кузьмин А.Е., Шуляр Р.В. Слияние (поглощение) предприятий как фактор активизации инвестиционной деятельности, Внешнеэкономический курьер № 7-8 1999 - с.28-29.

Реньи Габор. Управление инвестиционной деятельности холдинговой компании. Авт. дис. Хорьков. 1999

G. Mueller-Stewens, S. Willeitner, M. Schaefer. Stand und entwicklungstendenzen von Cross-Border-Akquisitionen. Internationalisirungsstrategie. 1995. S. 89-115.

Шпек Р.. Иностранные инвестиции в Украину. Правительственный курьер. - 1996 - 2 апреля.

Страница: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]

версия для печати